“증권사만 배 터지는 꼴?” .. 최종적으로 돈 버는 자는 찔끔찔끔 자릿세 받던 집주인인가

증권사들 사상 최대 이익

코스피가 2025년 76% 급등하는 역사적 강세장을 연출하면서 증권사들이 사상 최대 이익을 거뒀다.

‘동학개미 운동’으로 뜨거웠던 2021년 기록마저 뛰어넘었다는 점에서 업계의 시선이 집중된다.

당기순이익 9조6,455억원…4년 전 기록 돌파

금융감독원이 26일 발표한 ‘2025년 증권·선물회사 영업실적’에 따르면 국내 61개 증권사의 지난해 연간 당기순이익은 9조6,455억원으로 집계됐다. 이는 2024년(6조9,411억원) 대비 38.9%(2조7,014억원) 급증한 수치다.

코로나19 팬데믹 당시 개인투자자 주도의 ‘동학개미 운동’으로 9조941억원을 기록했던 2021년을 넘어선 사상 최대 수준이다. 자기자본이익률(ROE)도 전년 7.9%에서 10.0%로 2.1%포인트 상승했으며, 순자본비율은 915.1%로 규제 기준인 100%를 크게 웃돌았다.

수탁수수료 37% 급증…결제대금 6,348조원이 이끌었다

수익 구조를 들여다보면 수수료 수익의 팽창이 두드러진다. 전체 수수료 수익은 16조6,159억원으로 전년 대비 28.3% 늘었다. 이 가운데 투자자의 매매 주문 대가로 받는 수탁수수료는 8조6,021억원으로 37.3% 급증했다.

지난해 국내 주식시장 연간 결제대금이 6,348조2,000억원으로 전년 대비 36.0% 늘어난 것이 직접적 원인이다. 특히 주가 상승세가 가팔랐던 하반기 수탁수수료(5조799억원)는 상반기(3조5,222억원)보다 1조5,000억원 이상 많았다.

투자자 신용공여(빚투) 확대에 따른 대출 관련 손익도 3조7,617억원에서 4조2,230억원으로 증가했다. IB 부문 수수료는 9.2% 늘어난 4조864억원, 자산관리 수수료는 26.4% 증가한 1조6,333억원을 기록했다.

채권·파생 부문은 ‘그늘’…구조적 리스크 상존

호실적 이면에는 구조적 불균형도 확인된다. 채권 관련 손익은 금리 상승에 따른 평가손익 감소로 전년 대비 19.9%(2조6,636억원) 급감한 10조7,458억원에 그쳤다.

파생 관련 손익은 8조6,715억원 적자를 기록하며 전년보다 적자 폭을 더 키웠다. 시장에서는 주식·펀드 관련 수익이 급팽창한 반면 채권과 파생 부문의 손실이 동반 확대되는 수익 구조의 쏠림 현상을 주목한다.

금감원 관계자는 “증시 활황으로 거래대금이 늘면서 수탁수수료가 증가했고, 종합금융투자사업자의 신용공여 확대로 대출 관련 이익도 늘었다”고 설명했다.

증권업계의 실적이 코스피 등락에 과도하게 연동되는 구조인 만큼, 시장이 냉각될 경우 수익성 급락 리스크도 배제할 수 없다는 분석이 나온다.