“14만 원만 내면 수조 원 거머쥔다더니”… 한 달 남았는데 현대차 ‘발만 동동’, 대체 무슨 일?

현대차 러시아 공장 재매입 시한
종전 불확실성에 발 묶인 결정
수조 원 시장 두고 신중한 저울질

러시아 상트페테르부르크에 있던 현대자동차 공장의 ‘재매입 시한’이 한 달 앞으로 다가왔다.

약 14만 원이라는 상징적 금액으로 다시 사들일 수 있는 조건이지만, 현대차는 여전히 결정을 내리지 못하고 있다. 지정학적 불확실성과 경제 제재, 정치 리스크가 얽혀 복귀 여부를 신중히 저울질 중이다.

바이백 시한 한 달…현대차의 고민

현대차는 2023년 12월, 상트페테르부르크 공장을 현지 기업에 매각했다. 매각가는 러시아 화폐 기준 1만 루블, 한화로 약 14만 원 수준이었다.

단, 2년 내 동일 자산을 다시 매입할 수 있는 ‘바이백’ 옵션을 계약에 포함했다. 시한은 2025년 12월 말까지다.

하지만 러시아-우크라이나 전쟁이 장기화하고, 외국 기업의 러시아 자산 회수가 갈수록 어려워지는 상황에서 현대차의 내부 판단은 지연되고 있다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 내세운 ‘전쟁 조기 종식’ 공약 이후 현대차가 상표권 재등록과 기술 관련 신규 출원을 진행하며 재진입 가능성을 검토하는 움직임도 포착됐지만, 최근 들어 상황은 다시 불확실해졌다.

일본 마쓰다 사례가 대표적이다. 마쓰다는 전쟁 이후 러시아 합작사 지분을 1유로에 넘기며 3년 내 재매입 조건을 뒀지만, 결과적으로 기한 내 회수에 실패했다.

러시아 정부가 외국 기업의 자산 통제를 강화하고 있다는 분석이 뒤따랐다.

러시아, 기회인가 함정인가

러시아는 현대차와 기아에게 있어 한때 점유율 20% 이상을 기록한 핵심 시장이었다. 현지 생산 체계와 브랜드 인지도를 고려할 때, 현대차는 여전히 경쟁 우위를 갖고 있다는 평가도 존재한다.

바이백을 실행할 경우, 팬데믹과 전쟁 이전 수조 원 규모의 연매출 회복도 가능할 것으로 업계는 보고 있다.

반면 옵션을 포기하면 러시아 시장 직접 진출 기회를 놓치고, 기존 공장과 설비, 인력을 포함한 인프라를 영구적으로 잃게 된다.

또한 유통망, 협력사 관계, 브랜드 신뢰 등 장기간에 걸쳐 형성된 사업 기반도 붕괴될 가능성이 있다. 향후 시장이 회복되더라도 초기 진입보다 더 많은 시간과 비용이 소요될 수 있다.

재진입이냐 포기냐… ‘지정학의 덫’에 갇힌 선택

러시아 시장은 단순한 공장이 아닌 유럽 및 중앙아시아와 연결된 공급망의 전략적 거점이었다. 현대차가 이 지역에서 완전히 철수한다면, 현대차의 글로벌 전략에도 차질이 생길 수 있다.

그러나 재진입에는 리스크도 명확하다.

서방 국가들의 대러 경제 제재, 외환 및 무역 제한, 러시아 정부의 불안정한 정책 환경 등이 기업 운영을 위협하는 요인이다.

특히 서방 소비자들과 정부의 부정적 반응은 브랜드 이미지 훼손으로 이어질 수 있다.

러시아 루블의 환율 변동성, 자산 몰수 가능성, 투자 회수 어려움도 장기적으로 재무 리스크를 높이는 요인이다.
중국 브랜드의 급성장 역시 시장 재진입 시 새로운 경쟁 요소로 작용할 수 있다.

끝나지 않은 시계… 현대차는 어떤 선택을 할까

일부 전문가들은 현대차가 연내에 바이백 옵션을 행사하지 않더라도, 향후 다른 조건으로 공장을 다시 확보할 수 있을 것이라 전망하기도 한다.

러시아 정부 역시 전후 경제 재건 과정에서 외국 기업 유치가 필요할 수 있기 때문이다.

실제로 최근 러시아 현지 언론들도 현대차의 복귀 가능성에 관심을 보이고 있으며, 러시아 산업계 내부에서도 현대차에 대한 기대감이 여전히 존재한다는 평가도 나온다.

다만 푸틴 대통령이 밝힌 입장처럼, 헐값에 팔린 자산을 같은 가격에 되찾는 일은 허용되지 않을 수 있다는 점에서, 기한 내 결정을 하지 않으면 재진입 조건은 훨씬 까다로워질 수 있다.

현대차는 이번 결정을 통해 중장기 글로벌 전략과 지정학적 대응 방향을 정리해야 하는 상황이다. 바이백 시한은 다가오고 있지만, 최종 판단은 여전히 신중한 계산 속에 머물러 있다.