이재명 대통령의 지시로 설계된 ‘국민참여형 국민성장펀드’가 오는 22일부터 약 3주간 판매에 돌입한다. 반도체·AI·미래차 등 첨단전략산업에 민간 자금을 유입시키겠다는 정책 목표 아래, 개인 투자자 대상 총 6000억원 규모로 준비됐다.

이번 펀드의 핵심은 소득공제 구조다. 투자금 3000만원 이하 구간에 40%, 3000만~5000만원 구간에 20%, 5000만~7000만원 구간에 10%의 공제율이 적용되며, 최대 1800만원까지 소득공제를 받을 수 있다.

여기에 5년 이상 유지 시 배당소득에 9% 분리과세가 적용돼, 일반 배당소득세율(15.4%)보다 낮은 세 부담이 형성된다.

다만 소득공제 혜택이 무제한으로 적용되는 것은 아니다. 주택자금·신용카드·국민성장펀드를 합산한 종합 소득공제 한도가 2500만원으로 설정돼 있어, 이미 다른 항목에서 공제를 받고 있는 투자자라면 실제 혜택 규모가 줄어들 수 있다.

과세형평성 논란을 의식한 설계로, 금융소득종합과세자는 직전 3개년 중 한 해라도 해당된 경우 세제 혜택 계좌 가입 자체가 불가능하다.

투자 구조와 손실 방어 장치

펀드를 운용하는 자펀드 10곳은 전체 자산의 60% 이상을 반도체·AI·미래차 등 첨단전략산업에 의무 투자해야 하며, 나머지 40%는 각 운용사가 자율적으로 운용하는 구조다.

원금 손실이 발생할 경우 정부가 후순위 출자 방식으로 20% 범위 내에서 먼저 부담하고, 수익이 날 때는 투자자에게 우선 배분되는 안전장치가 내재돼 있다.

판매사는 미래에셋·삼성·KB 등 3개 자산운용사의 상품을 취급하는 25개 금융기관으로, 운용사가 달라도 투자 포트폴리오 구조는 동일하게 설계됐다.

시장에서는 운용사 선택보다 접근이 편리한 판매 채널을 기준으로 가입처를 결정하면 된다고 분석한다.

5년 폐쇄형 구조, 유동성 리스크는 핵심 변수

이번 펀드는 만기 5년의 폐쇄형 구조로 설계돼 중도 환매가 사실상 제한된다. 가입 후 3년 이내에 양도할 경우 그간 감면받은 세액이 전액 추징되기 때문에, 단기 자금 수요가 있는 투자자에게는 불리한 구조로 작용할 수 있다.

시장에서는 6000억원 한정 물량이 3주 내 완판될지 여부와 함께, 실제 포트폴리오의 배당 수익률이 펀드 흥행의 핵심 변수가 될 것으로 분석한다.

세제 혜택이 아무리 크더라도 첨단산업 주가의 변동성이 높은 만큼, 투자 원금 대비 실질 수익률은 2027년 이후 배당 실적이 발표된 뒤에야 가늠할 수 있다는 시각도 나온다.