세계 1위 찍은 한국 “오히려 위험합니다”… 이재명 정부가 이룬 역사적 순간, 전문가들 ‘잠깐만요’

코스피 4,000선 첫 돌파
반도체 주도 가파른 상승세

코스피가 사상 처음으로 4,000선을 돌파했다. 올해 누적 상승률은 68%를 넘기며 G20 국가 중 가장 높은 수준을 기록했다.

그러나 증시가 급등하면서 투자자 사이에서는 단기 조정 가능성과 과열 우려도 동시에 제기되고 있다.

27일 한국거래소에 따르면 코스피는 전 거래일보다 101.24포인트(2.57%) 오른 4,042.83에 장을 마감했다. 종가 기준은 물론, 장중 기준으로도 처음 4,000선을 넘은 것이다.

반도체·AI가 만든 질주, 자동차까지 가세

올해 상승의 핵심 동력은 반도체 대형주였다. 삼성전자와 SK하이닉스가 반도체 업황 회복 기대와 미국 금리 인하 전망에 힘입어 주가를 끌어올렸다.

AI 관련 설비 투자 확대 소식도 투자심리를 자극했다. 삼성전자는 예상을 웃도는 3분기 실적을 발표했고, SK하이닉스는 영업이익 10조 원 돌파가 유력해지며 투자자들의 기대를 모았다.

LS증권 최광혁 리서치센터장은 “AI 인프라 투자에서 실제 기업 도입 단계로 전환될 가능성이 커지고 있다”며, 관련 기술과 인프라 기업에 대한 관심이 필요하다고 설명했다.

이차전지와 자동차 업종도 상승세를 뒷받침했다. 현대차와 기아는 미국과의 무역 협상 타결 기대감에 주가가 오름세로 돌아섰다.

키움증권 이성훈 연구원은 “반도체 중심이던 시장이 이차전지, 자동차, 증권 등으로 확산되고 있다”고 분석했다.

변동성 커진 증시… “과열인가, 정상화인가”

10월 들어서만 코스피는 18% 이상 오르면서, 급등 속도에 대한 경계감도 커지고 있다. 27일 기준, 코스피의 일일 평균 변동률은 1.85%로 2021년 이후 가장 높은 수준이다.

‘한국형 공포지수’로 불리는 VKOSPI도 59% 이상 상승해 투자자들의 불안 심리를 반영하고 있다. 일부 전문가들은 급등에 따른 단기 조정 가능성을 언급하며 매수에 신중할 것을 조언했다.

반면, 코스피의 밸류에이션은 여전히 글로벌 시장 대비 낮다는 반론도 있다. 유진투자증권 허재환 연구원은 “아직은 상승 여력이 남아 있다”며 “시장 전반의 버블로 보긴 어렵다”고 말했다.

5,000을 향한 도전… 과연 그 결과는

시장에서는 이제 ‘코스피 5,000 시대’ 가능성도 조심스럽게 언급되고 있다. 하지만 이를 위해서는 정책적 지원과 개인 투자자의 적극적인 참여가 필요하다는 의견이 많다.

이달 개인 투자자는 8조 8천억 원 이상 순매도했고, 외국인과 기관이 매수세를 주도했다.

신한투자증권 이재원 연구원은 “ETF 중심의 우회 투자 비중이 커졌다”며, “개별 종목 투자 확대를 위해선 정부 정책에 대한 신뢰 확보가 중요하다”고 강조했다.

이재명 정부 들어 두 차례 상법 개정이 이뤄지며 기업 지배구조 개선 기대가 커졌고, 외국인 투자자들의 매수세에도 긍정적인 영향을 미쳤다는 평가다.

현재 논의 중인 배당소득 분리과세 조정과 자사주 소각 의무화 등도 시장에 우호적인 정책으로 꼽힌다.

미래에셋증권 박희찬 리서치센터장은 “세제 혜택과 장기 투자 유인책이 병행돼야 한다”며, “기업 경쟁력을 높이는 방향의 정책이 핵심”이라고 말했다.

코스피가 사상 최고치를 경신하며 상승세를 이어가고 있지만, 지나친 낙관은 경계해야 한다는 게 증권가의 공통된 시각이다.

지속적인 상승을 위해서는 개인 투자자 참여 확대와 함께 정책적 안정성이 뒷받침돼야 할 것으로 보인다.